|
|
最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。
2 z- g' e8 r0 V( ^8 ^# m5 W: o- A# j L1 B& X# h
在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。
( ?- z+ ?+ b# |2 r- p, B. _$ m0 f( D6 ]: L: Y, j& l; v
这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？
3 n3 z: k5 H* x: Y2 f3 t
3 j- ] e& t8 P- b$ P景林资产“大换仓”
/ T& F4 g6 D6 i! M1 R( l/ ]" T% w m: ~据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。; T6 W! b$ o) T: X/ G9 h$ T
P0 T9 X8 E$ q1 s# S- n0 a1 X. }
这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。! ?; [! O# e5 j5 n6 }; v
/ }9 e' z- y; ?4 n0 N& f* J# q" B不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。
/ h" s, z% ~7 m8 z* s D+ ~' a- c; ~ z7 R1 l6 p0 q/ Q
从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。 q* e! L6 d; S* H& C
7 n8 q: S1 B( M2 B" F, M! _$ k4 X
持仓大扫描：美股损失惨重4 | P, \4 {3 l* N: S
景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。
$ T2 Z/ R& O; Y
% k+ o; g+ Q0 e6 b+ u/ y# t3 Y4 l不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。
6 H' Z+ A& ^2 C" \# l! u! ^. W, e( S4 P* c5 @3 }& z. s2 E
看看他们的前十大持仓：7 |6 d, o: X) @1 }" H( \
; B0 P' d/ `& [2 m2 ?: R8 G( y
脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%5 a4 c1 _. q0 f
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%3 U1 z' ?. I5 k ?( ?% J* X2 I
DoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%( ^& O2 M. W# {7 t6 p
整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。
0 j+ x J& S3 a
5 k" ^$ k& o& {2 Q# |“All in 港股”可能的四大风险% @' H8 j* }8 l' p5 @3 `
高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？' o1 k5 k( n1 ^
' E: k* m% |- r$ z
可能错失A股的超额收益机会9 y/ J- R$ L5 `+ K
A股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。3 b2 M) s$ Q* X3 T7 ^3 _
. g f( M, N2 K w% h f' ~$ S
港股受美股影响太大
0 S6 D( w7 ^; j' U) M0 g港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。
2 M, k7 C$ l, }" B; a8 o
9 B7 q7 j* R- `0 F行业集中风险- s1 F: x7 \/ @
港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。( U4 }8 {" ?/ v3 r
. R: j* l) ]; z2 a1 I7 G( B; @* T$ |流动性问题0 F$ z2 C. C8 u7 g/ E$ m
港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。! {3 X( v3 K; h# V
/ c4 B' m" r+ I$ x- z0 r6 j
|
|
发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
