|
|
李宁最近的日子不太好过。2024年财报一出来，股价就开始跳水，4月3日盘中最低跌到15.16港元，比3月份的高点足足少了22%。往前看更惨，从2021年9月高点到现在，股价跌了将近85%，市值直接蒸发2200多亿港元。
0 P. H" C: x( n
( l: v6 n5 l5 v/ x; L/ R/ N4 C这份财报不仅来的最晚（四大国产运动品牌里最后一个），还不太好看。虽然全年营收还增长了3.9%，到了286.76亿元，但净利润却下滑了5.5%，只有30.13亿元，利润率也掉到了10.5%，创下七年来最低。
) ~ S( x- g5 K* T, S1 r a
/ _$ B) d( _9 I/ P' e2 E财报里提到的一个主要“亏点”是公司手上的投资性房地产减值了，亏了3.33亿元。总的来说，不如安踏、361度、特步这些同行，别人都两位数增长了，李宁这边反而“原地踏步”。
3 N" R. G; C/ B7 u0 w6 E P1 w) _0 z
9 `( `; f$ V- h& z7 v/ Q# I" y更让市场不安的是李宁给出的2025年预期非常保守：收入不增长，利润率继续往下走。这种“悲观风”直接把股价又往下拽了一大截，财报后的第二天就跌了7%以上。
/ R% _# v: O+ l! k( v2 S8 g: Z, w$ m; D6 ^7 P0 i: t, \+ b. q! h# J9 N
在业绩说明会上，管理层强调要“稳扎稳打”，不能靠打折来换销量。但实际上，李宁的线下表现不太乐观：门店减少、客流下降10%-20%、平均售价下降、打折力度加深，尤其是主打的篮球品类，流水直接跌了21%。
0 c, N1 j7 s( A, i; V& A, \9 e. D2 N& r0 i- E$ n7 _' h
库存也不小，全渠道库存比去年还涨了不少，存货周转天数也延长了。这意味着很多货压在手里卖不掉。
: o$ G' _$ v" A& X8 J7 D2 A
" h5 t9 ^1 J7 D B说到底，大家最担心的还是未来。李宁已经连续三年净利润下滑了，2025年照目前预期看，很可能还是没起色。李宁自己也知道，现在这行情不能盲目扩张，打价格战可能短期有效，但从长远看会伤品牌。 J+ \) d j+ n' v
# H4 P8 \& ?' r9 d3 m- u
门店方面，截至2024年末，李宁的店总数是7585家，净减少83家。特别是主品牌店铺减少了123家，说明他们也在主动收缩战线。
) n8 n- I8 f. r) X" l8 z+ L: r" i: |$ I6 K, v) ]! D
现在市场普遍预期，李宁2025年收入最多小幅增长，而利润率还会往下走。在大消费不景气的背景下，像李宁这样传统的运动品牌，短期内估计还很难摆脱低谷。) r% H5 n8 Q" T9 e3 Y
: F# v9 m3 q5 {3 ]( R3 Z$ A |
|
发表于 2025-4-6 10:35
发表于 2025-4-6 10:59
