|
|
李宁最近的日子不太好过。2024年财报一出来，股价就开始跳水，4月3日盘中最低跌到15.16港元，比3月份的高点足足少了22%。往前看更惨，从2021年9月高点到现在，股价跌了将近85%，市值直接蒸发2200多亿港元。
8 W' n7 E" R6 n+ v' J2 ^: W7 K/ |' D9 J4 b4 [
这份财报不仅来的最晚（四大国产运动品牌里最后一个），还不太好看。虽然全年营收还增长了3.9%，到了286.76亿元，但净利润却下滑了5.5%，只有30.13亿元，利润率也掉到了10.5%，创下七年来最低。
$ M( W+ M7 l* U6 C5 J: }- m' ^7 c2 A0 x0 `. C% l
财报里提到的一个主要“亏点”是公司手上的投资性房地产减值了，亏了3.33亿元。总的来说，不如安踏、361度、特步这些同行，别人都两位数增长了，李宁这边反而“原地踏步”。
6 v& M% B( t3 a
) u$ j- l! z: M+ i更让市场不安的是李宁给出的2025年预期非常保守：收入不增长，利润率继续往下走。这种“悲观风”直接把股价又往下拽了一大截，财报后的第二天就跌了7%以上。" U; b+ r& _3 W8 f8 s: _& S$ |
7 ?1 D# I/ u( _& n; K8 o在业绩说明会上，管理层强调要“稳扎稳打”，不能靠打折来换销量。但实际上，李宁的线下表现不太乐观：门店减少、客流下降10%-20%、平均售价下降、打折力度加深，尤其是主打的篮球品类，流水直接跌了21%。$ ^9 I0 f/ l9 l7 Z+ \0 F7 i; _5 y
7 I {4 D+ Y; A- r+ H1 B7 j+ }
库存也不小，全渠道库存比去年还涨了不少，存货周转天数也延长了。这意味着很多货压在手里卖不掉。6 L: N( |. U8 ^8 B
Z- n: X( U6 o; ^说到底，大家最担心的还是未来。李宁已经连续三年净利润下滑了，2025年照目前预期看，很可能还是没起色。李宁自己也知道，现在这行情不能盲目扩张，打价格战可能短期有效，但从长远看会伤品牌。
" y7 B; U. s7 R: j$ _ k) R {5 K5 T) ?/ c: \) k8 K
门店方面，截至2024年末，李宁的店总数是7585家，净减少83家。特别是主品牌店铺减少了123家，说明他们也在主动收缩战线。
3 J$ [! w) x% T( y$ @8 v6 `5 G s
`0 @* Q; l( n) J现在市场普遍预期，李宁2025年收入最多小幅增长，而利润率还会往下走。在大消费不景气的背景下，像李宁这样传统的运动品牌，短期内估计还很难摆脱低谷。
% e8 A) f* t/ F V, L/ w$ ^2 F* Y4 x( E7 G: c# |+ ^6 ?) W+ \
|
|
发表于 2025-4-6 10:35
发表于 2025-4-6 10:59
