全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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" r$ \* N- O& h" p9 o0 a+ _你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
) b1 u$ X( p, x% G8 q) m昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

) m8 ^/ g2 ?/ M3 {" X" S反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
  ]4 l: q5 g- ~; y" y# j5 N截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

+ R% p' {! a# b( i, ?那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
$ I7 _* G  R. R+ A; J. z9 D它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
$ i' g3 V% j& U. E( w2 Q零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
& [8 t, j; P5 F/ f9 I4 f这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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! D5 O9 B5 I" \9 U, \$ J而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

" N! T7 q  ~: M  H4 }3 `换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
4 Y! V& U$ U% S还不如日元套息规模大。

$ a0 ]# y) Q% V' q再回到日本这次加息本身。

% d7 T+ M5 T( T$ x0 l. E9 {今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

/ ^5 l- j" j8 m5 q$ P而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

. ~$ G% L1 t0 [反观A股，说实话影响不算大。
* M! g1 s8 r/ R; _$ [, ~外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

( e, V3 Q7 ?8 Z& w# U! }' ~9 l那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

% q2 J. V7 u2 p说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
, y9 p8 a4 M; _- W# X  x. ?日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
* w+ E5 U8 C( l& F从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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" s6 Q. [' q; R  b# M+ e0 z( z  l第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
2 t7 @3 [/ M  R5 j; X3 y工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

& G9 A8 a8 }7 j: s第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
( c+ h/ ^, l5 o$ Q3 x/ @美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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" ^' T, W2 j* j& [& m$ D9 ^+ G/ x所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？

' O7 n& a: H, |" }简单总结三点：

7 M5 ~' }& i0 \" B/ l+ c, o第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
6 w# B/ D/ I6 N+ ?( L8 j0 a1 a$ ?第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

7 o2 U5 C. d/ B4 \0 v- P- u那对我们呢？
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: [3 N4 o" h% a' k8 m! b股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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0 J& l$ J& O3 s+ r, R" p# @外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

! n+ j( h1 X' {. t但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
( H' t& ^1 H8 p% j不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
) z- h, _1 \. i  n去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

5 ^3 [: O4 U  a, s' u+ R. D日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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2 |$ t0 ?4 b: F( ?9 d3 V4 k当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
4 `) X$ W5 G( X" ~  m7 P! E; x而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
/ K9 s( Z# H. ]) \3 N. o这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

8 W2 j0 V0 I! }" p. N( Q所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好